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韩国三级做爰高潮hd，，图片来历：征探君8月12日。。。。。女人与牲口佼配视频

泉源：荆州市融媒体中心 宣布时间： 2025-08-15 09:21:53

图片泉源：征探君

8月12日，，贵州茅台宣布2025年半年度报告，，其收入893.89亿元，，同比添加9.1%；；；；；归属于上市公司股东的净利润454.03亿元，，同比添加8.89%。。。。。

这是贵州茅台近十年头次上半年增速掉到个位数。。。。。在前三年，，即2022年-2024年，，贵州茅台的营收增速划分为16.87%、19.01%、15.71%，，归属于上市公司股东的净利润增速划分为19.55%、19.16%、15.38%。。。。。

慢下来的贵州茅台将怎么面临白酒职业新的应战？？？？？

01 系列酒降速

在财报中，，贵州茅台批注，，茅台酒方面，，使用“社会+自营”双途径系统优势，，一直优化运营系统，，活跃拓宽出售途径。。。。。系列酒方面，，以茅台1935、汉酱、茅台王子酒“一体两翼”全体产品结构为战略中心，，拓宽出售网络，，打造样板阛阓。。。。。

但贵州茅台的系列酒现已显着降速。。。。。2025年上半年，，贵州茅台的茅台酒收入755.9亿元，，同比添加10.24%；；；；；系列酒收入137.63亿元，，同比添加4.68%。。。。。而此前，，系列酒的增速显着高于茅台酒，，2022年-2024年，，茅台酒收入增速划分为15.37%、17.39%、15.28%；；；；；系列酒收入增速划分为26.55%、29.43%、19.65%。。。。。

系列酒的降速或与职业有关。。。。。据我国酒业协会宣布的《2025我国白酒阛阓中期研究报告》，，在价钱带体现方面，，2025年1-6月白酒阛阓经销商、零售商反应阛阓动销最好的前三价钱带划分为100-300元、300-500元、100元及以下；；；；；倒挂水平前三价钱带划分为800-1500元、500-800元、300-500元。。。。。中低端热销价位带由300-500元进一步向100-300元下沉，，500-800元价位带产品生计则最为难题。。。。。

贵州茅台系列酒中的大单品茅台1935定位千元价位，，但现在价钱有所回落，，在淘宝、京东等电商途径的价钱在800元左右，，据媒体报道，，华致酒行、酒便当等连锁终端7月报价为899-938元；；；；；汉酱群集500-800元价位带；；；；；茅台王子酒主打200-500元价位带。。。。。

一起，，东吴证券批注，，系列酒收入增速的改变主要是因韩国三级做强迫吊起Ĉ女人与牲口佼配视频69;玩弄羞辱NP爰高潮hd为去年同期基数偏高(2024年第二季度茅台1935、汉酱投进希望偏快)，，一起外部需求攻击导致出货承压。。。。。

茅台酒的中心大单品飞天茅台也面临着价钱下滑的压力。。。。。《2025我国白酒阛阓中期研究报告》指出，，茅台酒作为古板白酒价钱风向标，，2022年至今飞天茅台（专卖店）价钱继续跌落，，总跌幅高达36.15%，，而途径价现已跌破2000元。。。。。

面临当下职业的压力，，贵州茅台也不得不前进出售用度。。。。。2025年上半年，，贵州茅台出售用度32.6亿元，，同比添加24.56%，，贵州茅台批注，，主要是广告宣传及阛阓用度添加。。。。。

别的，，前两年贵州茅台高调的跨界，，也逐步缩短。。。。。2025年1月，，据媒体报道，，贵州茅台相关认真人批注，，当下关于冰淇淋事务，，公司在战略上挑选自动缩短。。。。。2025年上半年，，贵州茅台的其他事务（主要是旅馆事务及冰淇淋事务）收入3687.62万元，，同比削减超83%。。。。。

02 向主顾为王改变

从2024年起源，，贵州茅台一再亮相经销商对贵州茅台的主要性，，在2025年7月举行的贵州茅台酒出售有限公司2025年途径商座谈会上，，茅台批注茅台能获得今日的效果，，离不开社会各界尤其是途径商们的鼎力大举支持。。。。。

但从增速来看，，经销商们为贵州茅台带来的收入增量显着放缓。。。。。2025年上半年，，贵州茅台直销收入400.1亿元，，同比添加18.62%；；；；；批发署理493.43亿元，，同比添加2.83%。。。。。一起，，i茅台完成酒类不含税收入107.6亿元，，同比添加4.98%。。。。。而在2024年，，贵州茅台直销途径和批发署理途径的收入增速划分为11.32%、19.73%。。。。。

中邮证券批注，，直销途径增速更快预计是公司为�；；；；；ぜ叟潭倏亓司谭⒒�。。。。。一起i茅台在2025年上半年睁开了品牌节、走进系列申购等活动，，全体活动频次和力度较量去年同期都有所提高。。。。。

值得一提的是，，2025年上半年，，贵州茅台的条约欠债为55.09亿元，，较2024年底削减42.59%。。。。。贵州茅台批注，，主要是经销商预付款削减。。。。。信达证券预计与部分直销途径配额调解有关，，相关回款滞后，，别的思量到途径资金压力，，其判别公司也适当放宽回款要求。。。。。****韩女人与牲口佼配视频269;三级Í强迫吊起来玩弄羞辱NP70;爰高潮hd**

别的，，贵州茅台在外洋阛阓获得了添加。。。。。2025年上半年，，贵州茅台在外洋收入28.99亿元，，同比添加30.99%。。。。。在2024年，，贵州茅台外洋收入51.89亿元，，同比添加19.27%。。。。。从增速来看，，贵州茅台在外洋开展提速。。。。。但现在，，外洋阛阓对贵州茅台的收入贡献较低。。。。。

在海内，，贵州茅台正在举行转型。。。。。2024年7月，，贵州茅台提出茅台酒要自意向“新商务”转型，，做好“三个转型”：一是客群转型，，瞄准独角兽、专精特新、小伟人等企业，，作育新能源、生物科技、数字科技等新兴工业从业者为新消耗整体；；；；；二是场景转型，，针对潜力职业、未来工业开发商务消耗，，一起开发亲友聚会等场景；；；；；三是效劳转型，，营销思绪要从“物以类聚”向“人以群分”改变，，效劳理念从“卖产品”向针对差别细分人群“卖生涯方法”改变。。。。。

在2025年7月举行的贵州茅台酒出售有限公司2025年半年阛阓作业会上，，茅台集团董事长张德芹批注，，其时的阛阓，，是一次深入的年月性跨过，，白酒职业正加速从以产品为中心的年月，，转向以主顾为中心的产品年月或者是“产品+效劳”的年月。。。。。凭证对阛阓情形与趋势的判别，，茅台需求自动求变，，从产品年月向产品与效劳着重改变，，从“途径为王”向“主顾为王”改变，，摒弃被迫期待的头脑，，以活跃姿势应对年月应战，，掌握开展时机。。。。。

张德芹指出，，在提高效劳质量方面，，要牢牢掌握“效劳”中心，，以主顾为中心，，从“找到主顾、为主顾供应效劳”下手，，精准定位目的客群，，拓宽多元触达途径，，优化效劳全流程。。。。。

作为白酒龙头，，贵州茅台的收入妄想仍有优势，，但其增速泛起近十年来的首次上半年增速掉到个位数，，也反应出其所面临的出售压力。。。。。强化效劳能否成为贵州茅台的破局之道呢？？？？？

本文来自微信公共号“征探财经”，，作者：五仁，，36氪经授权宣布。。。。。

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