8月12日晚间，，，
，
，，贵州茅台宣布了白酒职业的首份2025年半年报。。

今年1~6月，，，
，
，，贵州茅台完结运营总收入910.94亿元，，，
，
，，同比添加9.16%；；；归母净利润454.03亿元，，，
，
，，同比添加8.89%。。这是茅台近10年来上半年运营总收入增速首次降至个位数。。其间，，，
，
，，贵州茅台第二季度完结营收387.88亿元，，，
，
，，同比添加7.28%；；；归母净利润185.55亿元，，，
，
，，同比添加5.25%。。

依据贵州茅台2025年运营总收入添加目的（同比添加9%，，，
，
，，约1898.17亿元）核算，，，
，
，，上半年已完结该目的的47.99%。。

其时，，，
，
，，白酒职业步入调解期，，，
，
，，酒企效果增速普遍放缓。。即即是作为职业龙头的茅台，，，
，
，，也审慎地将整年运营总收入添加目的由以前的15%下调至9%。。茅台在调解期内接纳的战略行动，，，
，
，，也成为职业和社会重视的焦点。。

《逐日经济新闻·将进酒》记者注重到，，，
，
，，今年以来，，，
，
，，茅台在阛阓端推出了一系列行动，，，
，
，，都明晰指向处置惩罚供需适配、添加消耗触达及新添加点探讨等阛阓战略。。

^{图片泉源：视觉我国（质料图）}

量价战略应对阛阓压力

茅台酒上半年营收突破700亿元

今年上半年，，，
，
，，该公司茅台酒完结营收755.9亿元，，，
，
，，同比添加10.24%，，，
，
，，增速高于公司全体营收增速；；；第二季度单季完结收入320.33亿元，，，
，
，，同比添加10.99%。。

在飞天茅台阛阓价钱自上一年以来继续震惊的背景下，，，
，
，，茅台酒取得这一效果实属不易。。从上半年效果可见，，，
，
，，公司在陈述期内显着强化了主力产品的阛阓运作力度。。

上一年底调研多地途径时，，，
，
，，茅台集团总司理王莉曾批注，，，
，
，，各途径商要连系自己实践仔细剖析整理，，，
，
，，充分施展各自资源优势，，，
，
，，立异方法要领，，，
，
，，系统性抓好茅台酒阛阓营销作业，，，
，
，，周全增强主顾触达面，，，
，
，，着实处置惩罚当王妃被剃头动漫在线观看时面临的茅台酒供需适配问题。。极端神医动漫在线观看免费

首先是产品端。。据记者视察，，，
，
，，今年以来，，，
，
，，茅台在产品结构方面有许多行动，，，
，
，，包括推出蛇年属相酒、笙乐飞天、大阪世博会“走进系列”等多款新品，，，
，
，，这些新品均经由“i茅台”出售。。其次，，，
，
，，加大了1L装53度飞天茅台在自营途径（含“i茅台”）的投进力度。。而几天前上线的“一日一瓶一码”的五星商标留念酒更是遭到阛阓热切重视。。这些新品的上市，，，
，
，，正是期望经由添加产品的阛阓触达率，，，
，
，，处置惩罚“供需不适配”痛点。。

而在途径端，，，
，
，，该公司直销途径收入占比前进显着。。批发署理途径营收首次突破493.43亿元，，，
，
，，增幅2.83%；；；直销方法完结营收400.1亿元，，，
，
，，同比添加18.63%。。其间，，，
，
，，“i茅台”完结酒类不含税收入107.6亿元，，，
，
，，同比添加4.98%。。

业界有剖析指出，，，
，
，，贵州茅台经由新品的放量，，，
，
，，可以在肯定水平上缓解飞天茅台的量价压力，，，
，
，，一起稳固茅台作为尖端白酒的文明与时刻溢价。。一起，，，
，
，，依托“i茅台”等直销途径牢牢掌握定价自动权，，，
，
，，有用逃避古板经销商途径的价钱炒作乱象。。

系列酒增速显着放缓

“护卫舰”效应待显

在茅台强壮的品牌背书下，，，
，
，，系列酒肩负着掩饰差别消耗层级、拓宽增量阛阓的主要使命。。

今年7月，，，
，
，，茅台酱香酒公司2025年半年阛阓作业会上，，，
，
，，茅台集团董事长张德芹宣告，，，
，
，，今年上半年，，，
，
，，酱香酒公司完结了既定运营使命，，，
，
，，并将系列酒定位为茅台酒“护卫舰”。。

不过，，，
，
，，从刚刚揭晓的半年报数据来看，，，
，
，，系列酒的“护卫舰”效应没有充分闪现。。今年1~6月，，，
，
，，极端神医动漫在线观看免费>王妃被剃头动漫在线观看系列酒完结营收137.63亿元，，，
，
，，同比添加4.69%，，，
，
，，较近年同期30%的增速显着放缓。。尤其是今年二季度，，，
，
，，系列酒收入67.41亿元，，，
，
，，同比下降6.52%。。

事实上，，，
，
，，系列酒在上半年并未中止探讨脚步，，，
，
，，继续推进转型、深耕C端阛阓。。该公司围绕茅台1935新增1.935L标准产品，，，
，
，，并面向天下招募4家经销商；；；然后在“i茅台”上线375ml茅台1935产品；；；4月中旬，，，
，
，，面向社会招募主题终端店（约5000～7000家）在美团、饿了么和抖音途径的运营商……这一系列行动均体现了公司对作育“第二添加极”的高度重视。。

进入下半年，，，
，
，，茅台酱香酒公司“挥刀”整理电商问题途径，，，
，
，，24家店肆被清退；；；茅台酱香酒公司旗下认证抖音号“茅台酱香外地日子”洞开首场直播，，，
，
，，经由出售代金券的方法，，，
，
，，为其线下途径强力引流，，，
，
，，加速结构蓬勃生长的“即时零售”新赛道。。

到今年8月，，，
，
，，距茅台提出“三个转型”，，，
，
，，群集“新商务”刚满一年。。有券商曾向记者批注，，，
，
，，“新商务”看法主要意图是前进产品开瓶率，，，
，
，，瞄准商务场景，，，
，
，，“商务消耗仍是很主要的，，，
，
，，只管短期有肯定压力，，，
，
，，但未来肯定是继续添加点”。。

值得一提的是，，，
，
，，今年二季度，，，
，
，，贵州茅台取得多只基金大幅增持。。其间，，，
，
，，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300建议式ETF、中原沪深300ETF，，，
，
，，顺次增持90.13万股、76.08万股、97.29万股。。