8月12日晚间
，，
，，，，贵州茅台宣布了白酒职业的首份2025年半年报。
。

今年1~6月
，，
，，，，贵州茅台完结运营总收入910.94亿元
，，
，，，，同比添加9.16%；；；；；；归母净利润454.03亿元
，，
，，，，同比添加8.89%。
。这是茅台近10年来上半年运营总收入增速首次降至个位数。
。其间
，，
，，，，贵州茅台第二季度完结营收387.88亿元
，，
，，，，同比添加7.28%；；；；；；归母净利润185.55亿元
，，
，，，，同比添加5.25%。
。

依据贵州茅台2025年运营总收入添加目的（同比添加9%
，，
，，，，约1898.17亿元）核算
，，
，，，，上半年已完结该目的的47.99%。
。

其时
，，
，，，，白酒职业步入调解期
，，
，，，，酒企效果增速普遍放缓。
。即即是作为职业龙头的茅台
，，
，，，，也审慎地将整年运营总收入添加目的由以前的15%下调至9%。
。茅台在调解期内接纳的战略行动
，，
，，，，也成为职业和社会重视的焦点。
。

《逐日经济新闻·将进酒》记者注重到
，，
，，，，今年以来
，，
，，，，茅台在阛阓端推出了一系列行动
，，
，，，，都明晰指向处置惩罚供需适配、添加消耗触达及新添加点探讨等阛阓战略。
。

^{图片泉源：视觉我国（质料图）}

量价战略应对阛阓压力

茅台酒上半年营收突破700亿元

今年上半年
，，
，，，，该公司茅台酒完结营收755.9亿元
，，
，，，，同比添加10.24%
，，
，，，，增速高于公司全体营收增速；；；；；；第二季度单季完结收入320.33亿元
，，
，，，，同比添加10.99%。
。

在飞天茅台阛阓价钱自上一年以来继续震惊的背景下
，，
，，，，茅台酒取得这一效果实属不易。
。从上半年效果可见
，，
，，，，公司在陈述期内显着强化了主力产品的阛阓运作力度。
。

上一年底调研多地途径时
，，
，，，，茅台集团总司理王莉曾批注
，，
，，，，各途径商要连系自己实践仔细剖析整理
，，
，，，，充分施展各自资源优势
，，
，，，，立异方法要领
，，
，，，，系统性抓好茅台酒阛阓营销作业
，，
，，，，周全增强主顾触达面
，，
，，，，着实处置惩罚当李2022年桃色新闻方桃色新闻时面临的茅台酒供需适配问题。
。

首先是产品端。
。据记者视察
，，
，，，，今年以来
，，
，，，，茅台在产品结构方面有许多行动
，，
，，，，包括推出蛇年属相酒、笙乐飞天、大阪世博会“走进系列”等多款新品
，，
，，，，这些新品均经由“i茅台”出售。
。其次
，，
，，，，加大了1L装53度飞天茅台在自营途径（含“i茅台”）的投进力度。
。而几天前上线的“一日一瓶一码”的五星商标留念酒更是遭到阛阓热切重视。
。这些新品的上市
，，
，，，，正是期望经由添加产品的阛阓触达率
，，
，，，，处置惩罚“供需不适配”痛点。
。

而在途径端
，，
，，，，该公司直销途径收入占比前进显着。
。批发署理途径营收首次突破493.43亿元
，，
，，，，增幅2.83%；；；；；；直销方法完结营收400.1亿元
，，
，，，，同比添加18.63%。
。其间
，，
，，，，“i茅台”完结酒类不含税收入107.6亿元
，，
，，，，同比添加4.98%。
。

业界有剖析指出
，，
，，，，贵州茅台经由新品的放量
，，
，，，，可以在肯定水平上缓解飞天茅台的量价压力
，，
，，，，一起稳固茅台作为尖端白酒的文明与时刻溢价。
。一起
，，
，，，，依托“i茅台”等直销途径牢牢掌握定价自动权
，，
，，，，有用逃避古板经销商途径的价钱炒作乱象。
。

系列酒增速显着放缓

“护卫舰”效应待显

在茅台强壮的品牌背书下
，，
，，，，系列酒肩负着掩饰差别消耗层级、拓宽增量阛阓的主要使命。
。

今年7月
，，
，，，，茅台酱香酒公司2025年半年阛阓作业会上
，，
，，，，茅台集团董事长张德芹宣告
，，
，，，，今年上半年
，，
，，，，酱香酒公司完结了既定运营使命
，，
，，，，并将系列酒定位为茅台酒“护卫舰”。
。

不过
，，
，，，，从刚刚揭晓的半年报数据来看
，，
，，，，系列酒的“护卫舰”效应没有充分闪现。
。今年李方桃&#2022年桃色新闻33394;新闻1~6月
，，
，，，，系列酒完结营收137.63亿元
，，
，，，，同比添加4.69%
，，
，，，，较近年同期30%的增速显着放缓。
。尤其是今年二季度
，，
，，，，系列酒收入67.41亿元
，，
，，，，同比下降6.52%。
。

事实上
，，
，，，，系列酒在上半年并未中止探讨脚步
，，
，，，，继续推进转型、深耕C端阛阓。
。该公司围绕茅台1935新增1.935L标准产品
，，
，，，，并面向天下招募4家经销商；；；；；；然后在“i茅台”上线375ml茅台1935产品；；；；；；4月中旬
，，
，，，，面向社会招募主题终端店（约5000～7000家）在美团、饿了么和抖音途径的运营商……这一系列行动均体现了公司对作育“第二添加极”的高度重视。
。

进入下半年
，，
，，，，茅台酱香酒公司“挥刀”整理电商问题途径
，，
，，，，24家店肆被清退；；；；；；茅台酱香酒公司旗下认证抖音号“茅台酱香外地日子”洞开首场直播
，，
，，，，经由出售代金券的方法
，，
，，，，为其线下途径强力引流
，，
，，，，加速结构蓬勃生长的“即时零售”新赛道。
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到今年8月
，，
，，，，距茅台提出“三个转型”
，，
，，，，群集“新商务”刚满一年。
。有券商曾向记者批注
，，
，，，，“新商务”看法主要意图是前进产品开瓶率
，，
，，，，瞄准商务场景
，，
，，，，“商务消耗仍是很主要的
，，
，，，，只管短期有肯定压力
，，
，，，，但未来肯定是继续添加点”。
。

值得一提的是
，，
，，，，今年二季度
，，
，，，，贵州茅台取得多只基金大幅增持。
。其间
，，
，，，，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300建议式ETF、中原沪深300ETF
，，
，，，，顺次增持90.13万股、76.08万股、97.29万股。
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