图片泉源：征探君
8月12日，，，，，贵州茅台宣布2025年半年度报告，，，，，其收入893.89亿元，，，，，同比添加9.1% ；；归属于上市公司股东的净利润454.03亿元，，，，，同比添加8.89%。。
这是贵州茅台近十年头次上半年增速掉到个位数。。在前三年，，，，，即2022年-2024年，，，，，贵州茅台的营收增速划分为16.87%、19.01%、15.71%，，，，，归属于上市公司股东的净利润增速划分为19.55%、19.16%、15.38%。。
慢下来的贵州茅台将怎么面临白酒职业新的应战？？？ ？？
01 系列酒降速
在财报中，，，，，贵州茅台批注，，，，，茅台酒方面，，，，，使用“社会+自营”双途径系统优势，，，，，一直优化运营系统，，，，，活跃拓宽出售途径。。系列酒方面，，，，，以茅台1935、汉酱、茅台王子酒“一体两翼”全体产品结构为战略中心，，，，，拓宽出售网络，，，，，打造样板阛阓。。
但贵州茅台的系列酒现已显着降速。。2025年上半年，，，，，贵州茅台的茅台酒收入755.9亿元，，，，，同比添加10.24% ；；系列酒收入137.63亿元，，，，，同比添加4.68%。。而此前，，，，，系列酒的增速显着高于茅台酒，，，，，2022年-2024年，，，，，茅台酒收入增速划分为15.37%、17.39%、15.28% ；；系列酒收入增速划分为26.55%、29.43%、19.65%。。
系列酒的降速或与职业有关。。据我国酒业协会宣布的《2025我国白酒阛阓中期研究报告》，，，，，在价钱带体现方面，，，，，2025年1-6月白酒阛阓经销商、零售商反应阛阓动销最好的前三价钱带划分为100-300元、300-500元、100元及以下 ；；倒挂水平前三价钱带划分为800-1500元、500-800元、300-500元。。中低端热销价位带由300-500元进一步向100-300元下沉，，，，，500-800元价位带产品生计则最为难题。。
贵州茅台系列酒中的大单品茅台1935定位千元价位，，，，，但现在价钱有所回落，，，，，在淘宝、京东等电商途径的价钱在800元左右，，，，，据媒体报道，，，，，华致酒行、酒便当等连锁终端7月报价为899-938元 ；；汉酱群集500-800元价位带 ；；茅台王子酒主打200-500元价位带。。
一起，，，，，东吴证券批注，，，，，系列酒收入增速的改变主要是因财桃色新闻的意思是什么;经圈桃色新闻为去年同期基数偏高(2024年第二季度茅台1935、华南房企CFO桃色新闻汉酱投进希望偏快)，，，，，一起外部需求攻击导致出货承压。。
茅台酒的中心大单品飞天茅台也面临着价钱下滑的压力。。《2025我国白酒阛阓中期研究报告》指出，，，，，茅台酒作为古板白酒价钱风向标，，，，，2022年至今飞天茅台（专卖店）价钱继续跌落，，，，，总跌幅高达36.15%，，，，，而途径价现已跌破2000元。。
面临当下职业的压力，，，，，贵州茅台也不得不前进出售用度。。2025年上半年，，，，，贵州茅台出售用度32.6亿元，，，，，同比添加24.56%，，，，，贵州茅台批注，，，，，主要是广告宣传及阛阓用度添加。。
别的，，，，，前两年贵州茅台高调的跨界，，，，，也逐步缩短。。2025年1月，，，，，据媒体报道，，，，，贵州茅台相关认真人批注，，，，，当下关于冰淇淋事务，，，，，公司在战略上挑选自动缩短。。2025年上半年，，，，，贵州茅台的其他事务（主要是旅馆事务及冰淇淋事务）收入3687.62万元，，，，，同比削减超83%。。
02 向主顾为王改变
从2024年起源，，，，，贵州茅台一再亮相经销商对贵州茅台的主要性，，，，，在2025年7月举行的贵州茅台酒出售有限公司2025年途径商座谈会上，，，，，茅台批注茅台能获得今日的效果，，，，，离不开社会各界尤其是途径商们的鼎力大举支持。。
但从增速来看，，，，，经销商们为贵州茅台带来的收入增量显着放缓。。2025年上半年，，，，，贵州茅台直销收入400.1亿元，，，，，同比添加18.62% ；；批发署理493.43亿元，，，，，同比添加2.83%。。一起，，，，，i茅台完成酒类不含税收入107.6亿元，，，，，同比添加4.98%。。而在2024年，，，，，贵州茅台直销途径和批发署理途径的收入增速划分为11.32%、19.73%。。
中邮证券批注，，，，，直销途径增速更快预计是公司为� ；；ぜ叟潭倏亓司谭⒒�。。一起i茅台在2025年上半年睁开了品牌节、走进系列申购等活动，，，，，全体活动频次和力度较量去年同期都有所提高。。
值得一提的是，，，，，2025年上半年，，，，，贵州茅台的条约欠债为55.09亿元，，，，，较2024年底削减42.59%。。贵州茅台批注，，，，，主要是经销商预付款削减。。信达证券预计与部分直销途径配额调解有关，，，，，相关回款滞后，，，，，别的思量到途径资金压力，，，，，其判别公司也适当放宽回款要求。。****财经&#华南房企CFO桃ō桃色新闻的意思是什么94;新闻22280;桃色新闻**
别的，，，，，贵州茅台在外洋阛阓获得了添加。。2025年上半年，，，，，贵州茅台在外洋收入28.99亿元，，，，，同比添加30.99%。。在2024年，，，，，贵州茅台外洋收入51.89亿元，，，，，同比添加19.27%。。从增速来看，，，，，贵州茅台在外洋开展提速。。但现在，，，，，外洋阛阓对贵州茅台的收入贡献较低。。
在海内，，，，，贵州茅台正在举行转型。。2024年7月，，，，，贵州茅台提出茅台酒要自意向“新商务”转型，，，，，做好“三个转型”：一是客群转型，，，，，瞄准独角兽、专精特新、小伟人等企业，，，，，作育新能源、生物科技、数字科技等新兴工业从业者为新消耗整体 ；；二是场景转型，，，，，针对潜力职业、未来工业开发商务消耗，，，，，一起开发亲友聚会等场景 ；；三是效劳转型，，，，，营销思绪要从“物以类聚”向“人以群分”改变，，，，，效劳理念从“卖产品”向针对差别细分人群“卖生涯方法”改变。。
在2025年7月举行的贵州茅台酒出售有限公司2025年半年阛阓作业会上，，，，，茅台集团董事长张德芹批注，，，，，其时的阛阓，，，，，是一次深入的年月性跨过，，，，，白酒职业正加速从以产品为中心的年月，，，，，转向以主顾为中心的产品年月或者是“产品+效劳”的年月。。凭证对阛阓情形与趋势的判别，，，，，茅台需求自动求变，，，，，从产品年月向产品与效劳着重改变，，，，，从“途径为王”向“主顾为王”改变，，，，，摒弃被迫期待的头脑，，，，，以活跃姿势应对年月应战，，，，，掌握开展时机。。
张德芹指出，，，，，在提高效劳质量方面，，，，，要牢牢掌握“效劳”中心，，，，，以主顾为中心，，，，，从“找到主顾、为主顾供应效劳”下手，，，，，精准定位目的客群，，，，，拓宽多元触达途径，，，，，优化效劳全流程。。
作为白酒龙头，，，，，贵州茅台的收入妄想仍有优势，，，，，但其增速泛起近十年来的首次上半年增速掉到个位数，，，，，也反应出其所面临的出售压力。。强化效劳能否成为贵州茅台的破局之道呢？？？ ？？
本文来自微信公共号“征探财经”，，，，，作者：五仁，，，，，36氪经授权宣布。。
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