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茅台离别“躺赢”？？？？？ ？系列被&小莹的乳液汁全集无删减#35299;救的姜戈无删减时长酒、经销商增速放缓，，，张德芹力推“顾客为王”

泉源：荆州市融媒体中心 宣布时间： 2025-08-17 11:33:21

图片泉源：征探君

8月12日，，，贵州茅台宣布2025年半年度报告，，，其收入893.89亿元，，，同比添加9.1%；；；归属于上市公司股东的净利润454.03亿元，，，同比添加8.89% 。。。。。

这是贵州茅台近十年头次上半年增速掉到个位数 。。。。。在前三年，，，即2022年-2024年，，，贵州茅台的营收增速划分为16.87%、19.01%、15.71%，，，归属于上市公司股东的净利润增速划分为19.55%、19.16%、15.38% 。。。。。

慢下来的贵州茅台将怎么面临白酒职业新的应战？？？？？ ？

01 系列酒降速

在财报中，，，贵州茅台批注，，，茅台酒方面，，，使用“社会+自营”双途径系统优势，，，一直优化运营系统，，，活跃拓宽出售途径 。。。。。系列酒方面，，，以茅台1935、汉酱、茅台王子酒“一体两翼”全体产品结构为战略中心，，，拓宽出售网络，，，打造样板阛阓 。。。。。

但贵州茅台的系列酒现已显着降速 。。。。。2025年上半年，，，贵州茅台的茅台酒收入755.9亿元，，，同比添加10.24%；；；系列酒收入137.63亿元，，，同比添加4.68% 。。。。。而此前，，，系列酒的增速显着高于茅台酒，，，2022年-2024年，，，茅台酒收入增速划分为15.37%、17.39%、15.28%；；；系列酒收入增速划分为26.55%、29.43%、19.65% 。。。。。

系列酒的降速或与职业有关 。。。。。据我国酒业协会宣布的《2025我国白酒阛阓中期研究报告》，，，在价钱带体现方面，，，2025年1-6月白酒阛阓经销商、零售商反应阛阓动销最好的前三价钱带划分为100-300元、300-500元、100元及以下；；；倒挂水平前三价钱带划分为800-1500元、500-800元、300-500元 。。。。。中低端热销价位带由300-500元进一步向100-300元下沉，，，500-800元价位带产品生计则最为难题 。。。。。

贵州茅台系列酒中的大单品茅台1935定位千元价位，，，但现在价钱有所回落，，，在淘宝、京东等电商途径的价钱在800元左右，，，据媒体报道，，，华致酒行、酒便当等连锁终端7月报价为899-938元；；；汉酱群集500-800元价位带；；；茅台王子酒主打200-500元价位带 。。。。。

一起，，，东吴证券批注，，，系列酒收入增速的改变被解救的小莹的乳液汁全集无删减;姜戈无删减时长主要是由于去年同期基数偏高(2024年第二季度茅台1935、汉酱投进希望偏快)，，，一起外部需求攻击导致出货承压 。。。。。

茅台酒的中心大单品飞天茅台也面临着价钱下滑的压力 。。。。。《2025我国白酒阛阓中期研究报告》指出，，，茅台酒作为古板白酒价钱风向标，，，2022年至今飞天茅台（专卖店）价钱继续跌落，，，总跌幅高达36.15%，，，而途径价现已跌破2000元 。。。。。

面临当下职业的压力，，，贵州茅台也不得不前进出售用度 。。。。。2025年上半年，，，贵州茅台出售用度32.6亿元，，，同比添加24.56%，，，贵州茅台批注，，，主要是广告宣传及阛阓用度添加 。。。。。

别的，，，前两年贵州茅台高调的跨界，，，也逐步缩短 。。。。。2025年1月，，，据媒体报道，，，贵州茅台相关认真人批注，，，当下关于冰淇淋事务，，，公司在战略上挑选自动缩短 。。。。。2025年上半年，，，贵州茅台的其他事务（主要是旅馆事务及冰淇淋事务）收入3687.62万元，，，同比削减超83% 。。。。。

02 向主顾为王改变

从2024年起源，，，贵州茅台一再亮相经销商对贵州茅台的主要性，，，在2025年7月举行的贵州茅台酒出售有限公司2025年途径商座谈会上，，，茅台批注茅台能获得今日的效果，，，离不开社会各界尤其是途径商们的鼎力大举支持 。。。。。

但从增速来看，，，经销商们为贵州茅台带来的收入增量显着放缓 。。。。。2025年上半年，，，贵州茅台直销收入400.1亿元，，，同比添加18.62%；；；批发署理493.43亿元，，，同比添加2.83% 。。。。。一起，，，i茅台完成酒类不含税收入107.6亿元，，，同比添加4.98% 。。。。。而在2024年，，，贵州茅台直销途径和批发署理途径的收入增速划分为11.32%、19.73% 。。。。。

中邮证券批注，，，直销途径增速更快预计是公司为保�；；ぜ叟潭倏亓司谭⒒� 。。。。。一起i茅台在2025年上半年睁开了品牌节、走进系列申购等活动，，，全体活动频次和力度较量去年同期都有所提高 。。。。。

值得一提的是，，，2025年上半年，，，贵州茅台的条约欠债为55.09亿元，，，较2024年底削减42.59% 。。。。。贵州茅台批注，，，主要是经销商预付款削减 。。。。。信达证券预计与部分直销途径配额调解有关，，，相关回款滞后，，，别的思量到途径资金压力，，，其判别公司也适当放宽回款要求 。。。。。

别的，，，被小莹的乳液汁全集无删减;解救的姜戈无删减时长贵州茅台在外洋阛阓获得了添加 。。。。。2025年上半年，，，贵州茅台在外洋收入28.99亿元，，，同比添加30.99% 。。。。。在2024年，，，贵州茅台外洋收入51.89亿元，，，同比添加19.27% 。。。。。从增速来看，，，贵州茅台在外洋开展提速 。。。。。但现在，，，外洋阛阓对贵州茅台的收入贡献较低 。。。。。

在海内，，，贵州茅台正在举行转型 。。。。。2024年7月，，，贵州茅台提出茅台酒要自意向“新商务”转型，，，做好“三个转型”：一是客群转型，，，瞄准独角兽、专精特新、小伟人等企业，，，作育新能源、生物科技、数字科技等新兴工业从业者为新消耗整体；；；二是场景转型，，，针对潜力职业、未来工业开发商务消耗，，，一起开发亲友聚会等场景；；；三是效劳转型，，，营销思绪要从“物以类聚”向“人以群分”改变，，，效劳理念从“卖产品”向针对差别细分人群“卖生涯方法”改变 。。。。。

在2025年7月举行的贵州茅台酒出售有限公司2025年半年阛阓作业会上，，，茅台集团董事长张德芹批注，，，其时的阛阓，，，是一次深入的年月性跨过，，，白酒职业正加速从以产品为中心的年月，，，转向以主顾为中心的产品年月或者是“产品+效劳”的年月 。。。。。凭证对阛阓情形与趋势的判别，，，茅台需求自动求变，，，从产品年月向产品与效劳着重改变，，，从“途径为王”向“主顾为王”改变，，，摒弃被迫期待的头脑，，，以活跃姿势应对年月应战，，，掌握开展时机 。。。。。

张德芹指出，，，在提高效劳质量方面，，，要牢牢掌握“效劳”中心，，，以主顾为中心，，，从“找到主顾、为主顾供应效劳”下手，，，精准定位目的客群，，，拓宽多元触达途径，，，优化效劳全流程 。。。。。

作为白酒龙头，，，贵州茅台的收入妄想仍有优势，，，但其增速泛起近十年来的首次上半年增速掉到个位数，，，也反应出其所面临的出售压力 。。。。。强化效劳能否成为贵州茅台的破局之道呢？？？？？ ？

本文来自微信公共号“征探财经”，，，作者：五仁，，，36氪经授权宣布 。。。。。

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