家里孩子的作业打印、事情室的条约或其他文件质料输出、阛阓的广告海报……这些一样平常场景中，，，，咱们都需求用到的打印机，，，，均离不开墨水
。
。。。而这看似不起眼的“小瓶装墨水”，，，，却要撑起一家公司的上市愿望
。
。。。

珠海传美讯新质料股份有限公司（以下简称：传美讯），，，，这家专心于数码喷印墨水的研制、生产和出售的企业，，，，正试图叩开北交所的大门
。
。。。

数码喷印墨水归于新式的数码喷印手艺的中心耗材，，，，它与数码喷头、系统板卡等要害部件配套于数码喷印装备
。
。。。传美讯建设于2004年，，，，公司的产品线也从主要应用于事情家用打印领域的墨水，，，，逐渐拓宽至工业大幅面打印装备的墨水，，，，由古板的广告业与写真印象业，，，，延伸至纺织品印花及数码印刷等更普遍的领域，，，，产品不但在海内出售，，，，还远销土耳其、巴西、印度尼西亚、阿根廷等外洋国家区域
。
。。。

销量涨了，，，，价钱却一起下滑

2022年-2024年（以下简称：陈述期内），，，，传美讯运营收入划分为1.85亿元、1.92亿元、2.07亿元，，，，2023年和2024年同比增添3.57%和7.79%，，，，但同期归母净利润划分为3519.1万元、4220.23万元、4010.91万元，，，，2024年泛起增收不增利状态
。
。。。

可是，，，，看似稳步增添的曲线下，，，，却藏着产品竞赛力的隐忧
。
。。。分产品来看，，，，公司中心产品主要为水性染料墨水、涣散墨水、水性颜料墨水和UV墨水四大类，，，，2024年其收入占比划分为59.19%、25.59%、10.27%和4.82%，，，，其间水性染料墨水收入占比长时间抵达50%以上，，，，是公司的拳头产品
。
。。。

可是，，，，陪同着公司产品销量增添的一起，，，，产品的出售单价却在三年间全线下滑
。
。。。

其间水性染料墨水从2022年的21.65元/千克降至2024年的21.08元/千克，，，，下降升沉相对较小
。
。。。而涣散墨水作为公司第二大收入泉源，，，，其单价从2022年的41.02元/千克，，，，降至2024年的32.22元/千克，，，，降幅抵达21.45%；；尚有水性颜料墨水单价从85.53元/千克降至74.46元/千克，，，，UV墨水单价从102.96元/千克降至81.41元/千克，，，，二者下滑升沉划分为12.94%、20.93%
。
。。。

图源：《招股书》

值得注重的是，，，，公司产品价钱整体下滑的一起，，，，部分产品的产能使用率更显为难
。
。。。以UV墨水为例，，，，2022年其产能使用率仅7.67%，，，，2023年提升至25.95%，，，，2024年又回落至19.33%
。
。。。

水性颜料墨水的产能使用率也长时间在50%-75%区间徘徊，，，，2024年其产能使用率仅为75.02%
。
。。。产能弃捐与价钱下滑的叠加，，，，也成为了公司2024年归母净利润下滑的要素之一
。
。。。

即便云云，，，，传美讯仍然要扩张，，，，此次IPO募投项目中，，，，拟斥资4315.96万元用于“年产4700吨数码喷印墨水建设项目”
。
。。。

除此之外，，，，陈述期内，，，，公司保存关于强奸罪判刑ng>主要客户与供货商堆叠的情形，，，，苦力怕娘被强奸陈述期各期爆发的出售金额为1587.55万元、2905.42万元、3807.59万元，，，，收购金额为367.16万元、481.36万元、721.77万元
。
。。。

这种“既是买家又是卖家”的状态，，，，引起了北交所的注重，，，，在问询中，，，，北交所要求其剖析这是否保存客户指定供货商的状态，，，，生意价钱是否公允，，，，相关方是否保存特殊利益组织等
。
。。。

现在，，，，传美讯没有回复问询函
。
。。。

IPO前夕，，，，前妻分走实控人5%以上股份

不管是对公司未来生长性的拷问，，，，仍是北交所关于相关生意公允性、客户供货商重合等的层层诘责
。
。。。一家企业的办理质量，，，，往往从实控人背景和股权结构中可见一斑
。
。。。

传美讯的实践操控人为LIM KHENG TEE与林裕翔，，，，二人经由控股股东迪明公司及职工持股渠道珠海远景算计操控公司62.79%的股权，，，，二人签有配合行为协议
。
。。。

从履历上看，，，，两人为前同伴联系
。
。。。LIM KHENG TEE为马来西亚国籍，，，，男，，，，59岁，，，，高中学历，，，，1990年4月至2005年12月，，，，任AE CORPORATION(M)SDN BHD 的总司理
。
。。。林裕翔为我国台湾籍，，，，男，，，，56岁，，，，高中学历，，，，在1998年11月至2000年3月，，，，任AE CORPORATION(M)SDN BHD的营业员
。
。。。

别的，，，，林裕翔在1992年-1998年时代，，，，先后成为了我国信任商业银行股份有限公司运发动、任台湾大同盟雷公队运发动
。
。。。2004年，，，，传美讯建设，，，，林裕翔任董事长
。
。。。LIM KHENG TEE则是从AE去职后，，，，于2006年成为传美讯总司理
。
。。。

直到2023年12月，，，，公司董事长变换为LIM KHENG TEE
。
。。。北交所也对此举行问询，，，，要求公司解说LIM KHENG TEE 加入公司的缘故原由与背景
。
。。。

关于公司的股权结构，，，，只管公司解说称“二人经由配合行为协议牢靠操控公司”，，，，但北交所仍对操控权牢靠性提出质疑，，，，特殊重视林裕翔与前妻李玲的股权切割是否影响运营牢靠
。
。。。

图源：《招股书》

《招股书》展现，，，，李玲因与林裕翔协议仳离，，，，于2024年10月取得迪明公司12.84%股权，，，，然后直接持有传美讯6.78%股权
。
。。。传美讯现在已在新三板上市，，，，2025年6月16日，，，，因向北交所递送《招股书》而停牌，，，，停牌前总市值为9.53亿元
。
。。。以此核算，，，，李玲手上的股权价值6460万元
。
。。。

而作为直接持有传美讯5%以上股份的股东，，，，《招股书》并没有关于李玲小我私家的详细介绍，，，，其未在公司担当任何职务
。
。。。

关于林裕翔与前妻仳离分走公司股权的事情，，，，在《招股书》中，，，，传美讯并没有针对此事情举行过多描绘，，，，因而，，，，这遭到了北交所的质疑，，，，并宣布连环拷问：剖析李玲与林裕翔就触及刊行人股权、运营办理等作出的切割组织、生意历程与关于强å苦力怕娘被强奸04;罪判刑支付要领，，，，是否已施行竣事、是否保存权属纠缠？？

别的，，，，林裕翔仍是珠海远景的履职营业合资人，，，，经由珠海远景持有传美讯10%股份
。
。。。从《招股书》信息来看，，，，这部分股权并未被切割
。
。。。但也被北交所问询，，，，要求剖析是否就林裕翔持有的珠海远景比例作出切割组织等
。
。。。

值得注重的是，，，，李玲并未与林裕翔、LIM KHENG TEE抵达配合行为协议
。
。。。北交所要求李玲未来持有、减持迪明公司股权的计划，，，，加入公司办理或办理的组织，，，，剖析双方组织是否保存逃避实践操控人正当合规、同业竞赛、相关生意、股份减持等方面羁系要求或其他职责责任的情形
。
。。。

“‘仳离减持’一直都是阛阓重视的一个焦点
。
。。。或许从片面上来说，，，，男女双方当事人并没有为了减持而仳离的主意，，，，但从客观现实来看，，，，仳离简直能够给减持供应肯定的便当，，，，便当了其间一方的减持
。
。。。只管‘仳离减持’也一直是羁系部分羁系的一个要点，，，，但这种羁系也改动不了仳离便当减持的现实
。
。。。以是，，，，传美讯实控人林裕翔为何要在IPO之前挑选仳离，，，，阛阓难免要做出这方面的遐想
。
。。。”资深财经谈论员皮海洲批注
。
。。。

除此之外，，，，陈述期内，，，，传美讯在公司办理上，，，，一再违规被处分，，，，2024年6月20日，，，，因公司条约办理不标准、财务内控保存瑕疵、公司客户分类保存瑕疵，，，，我国证监会对公司接纳出具警示函的行政羁系步伐，，，，对LIM KHENG TEE、徐新妹（财务总监、董秘）接纳警示函的行政羁系步伐
。
。。。

2025年3月24日，，，，公司收到了在2023年时代1宗触及海关收支口羁系领域的行政处分纪录
。
。。。

别的，，，，陈述期内，，，，公司资产欠债率划分为46.92%、51.7%、42.65%，，，，远高于偕行可比公司平均值（27.8%、31.2%、31.73%）
。
。。。浚可是，，，，在资产欠债率显着高于偕行的背景下，，，，公司仍然继续分红，，，，2022年公司分红1000万元，，，，2023年又分红1020万元
。
。。。

不但云云，，，，传美讯陈述期内接连分红后，，，，又计划征集4000万元用于填补流动资金，，，，这种失常的资金装备引发北交所对资金运用功率的质询
。
。。。

在数码喷印墨水职业，，，，传美讯作为一家拟上市公司，，，，只管在产品研制和阛阓拓宽方面取得了肯定效果，，，，但在公司办理和财务康健方面露出出了许多问题
。
。。。在闯关北交所路上，，，，尚有许多问题待解
。
。。。你有何看法？？接待下方留言谈论
。
。。。

本文来自微信公共号“野马财经”，，，，作者：杨果果，，，，修改：刘钦文，，，，36氪经授权宣布
。
。。。